民生证券：关注中报可能超预期个股

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7月经济数据不及预期

7月份经济数据明显低于市场预期,总投资增速比6月回落0.8个百分点,社会消费品零售总额同比名义增长13.1%,进出口总值为增长2.7%。经济基本面处于底部区间,下行压力仍然存在。

悲观情绪已过谷底,市场大幅下跌空间有限

市场悲观情绪已入谷底,观望情绪较重。成交量和换手率处于历史低位,产业资本增持加速,多数板块估值降至历史绝对低位。市场对7月份经济数据的担忧散去,情绪有望逐步好转,股市进一步大幅下挫的空间有限。

PPI继续大幅下降,企业盈利改善时间拖后

7月份PPI同比下降2.9%,环比下降0.8%,大幅低于市场预期。受价格下降影响,7月份企业盈利较难改善。受翘尾因素影响和当前内外需求低迷制约,预测三季度PPI将维持在全年低位。企业盈利下滑压力短期内仍将持续,主要原因在于需求不足导致企业存货周转率低,企业原材料补库存需求不足,上游原材料出厂价格的回落不能有效降低下游企业主营业务成本。

股市趋势性好转需政策或经济实际利好落地

当前股市主要指标均已达到历史低位,经济基本面逐步企稳,我们认为,当前股市继续深度下挫的可能性较小。近期与投资者沟通结果表明,大部分投资者的悲观情绪较前期已经逐步改善,但由于经济大幅好转的动力不明显,投资者仍以观望为主。股市的大幅反弹需要经济数据实质性好转或者政策大幅改善。

在经济基本面持续低迷,实质性利好政策未出台之前,我们建议投资者关注前期超跌,业绩稳定或者有明显改善的周期性板块,包括汽车、建筑建材、机械等。