基金仓位持续降至80%以下 大型公司九减一增

pindleskin

2012年8月23日期间（以下称为“本期”）的数据，剔除未公告2012年2季报的基金，估算本期主动管理股票与混合型开放式基金（不含偏债混合型，以下称为“股混型”）的双周平均股票仓位，对比2012年8月3日至2012年8月16日期间（以下称为“上期”）测算的股混型基金的双周平均仓位，我们发现，股混型基金股票仓位的简单平均由上期的80.90%缩减至本期的77.30%，减少了3.60个百分点，降至06年以来的中等水平。
股混开基仓位持续缩水。从基金类型上看，本期股混开基仓位较上期均持续缩水。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由85.21%缩减至80.98%，减少了4.23个百分点；而混合型开放式基金平均仓位则由73.44%缩减至70.86%，减少了2.58个百分点。基金仓位缩水可能有三方面因素：一是持仓股票市值下跌，二是基金申购赎回，三是基金主动减仓。考察市场指数情况，本期中证800指数平均点位较上期平均点位下跌1.42%，考虑到股票市值的下跌会造成股票仓位的被动降低，假设在估算期间基金持股不动，忽略申购赎回的影响，依据中证800指数跌幅，可以推算本期股票型基金仓位应为85.03%，而目前股票型基金仓位是80.98%，说明股票型基金主动减仓4.05个百分点。相应的，在考虑到市值变化带来的影响之后，混合型基金的仓位应为73.16%，而目前混合型基金的仓位估算为70.86%，即混合型基金整体主动减仓2.30个百分点。
基金仓位整体向低端偏移，股基仓位分歧较大。为保证可比性，我们仅对比本期和上期均计算出仓位数据的299只股票型和171只混合型开放式基金。可以发现，本期股混开基仓位整体向低端偏移。具体来看，本期股票型基金中，高仓位（仓位大于90%）及中高仓位（仓位介于80%~90%）基金数量减少，而中等（仓位介于70%~80%）及中低（仓位介于60%~70%）仓位基金数量增加，各档仓位基金数量分布趋于均衡，显示出股票型基金在仓位分布上存在较大的分歧。其中，高仓位基金数量最多，共85只，占比约28.43%，较上期减少36只，降幅约29.75%，幅度较大，而中低仓位基金数量本期增加较明显，数量相对上期增加26只，增幅约96.30%。混合型基金方面，本期仍以中等仓位基金数量最多，为50只，占全部混合型开放式基金的29.24%；具体变动上，本期中高仓位基金数量与上期持平，而高仓位及中等仓位基金数量较上期分别减少9和10只，幅度分别为-42.86%和-16.67%，而其余各档仓位基金数量不同程度增加，以低仓位（仓位小于60%）基金数量增幅明显，幅度约39.13%。