金地“去高端化” 半年净利润5亿

pindleskin

尽管一直被认为发展速度过慢，但从相关数据来看，金地的业绩一直保持增长。

根据金地8月22日晚间公布的2012年半年度报告，公司2012年上半年实现营业收入64.7亿元，净利润5.02亿元，同比分别上升25.5%和5.1%，资产总额达到967亿元，同比增长6.87%.

此外，2012年上半年金地销售面积113.5万平方米，销售金额134.6亿元，分别较上年同期增长40.1%和19.6%。房地产项目结算面积47.01万平方米，结算收入60.57亿元，同比分别上升32.6%和25.2%。

金地指，由于较多项目集中于第四季度竣工，报告期内公司已销售未结算资源进一步增加。截至报告期末，金地已销售尚未结算资源签约面积约302万平方米，签约金额约390亿元。

毛利或受压

不过值得注意的是，报告期内，金地房地产业务结算毛利率为36.01%，净利润率7.8%，分别较去年同期下降3.16%及1.5%。

金地表示，净利润率下降主要因为公司的合作项目结转较多。报告期内，公司加强了费用控制，上半年销售费用占销售金额的比重为2.04%，比去年同期降低了0.86%。

同时，金地亦指出，自2011年开始，面对调控政策的深化以及市场环境的变化，公司采取积极促销的经营策略，提高产品去化速度。

实际上，金地自去年至今最明显的变化就是对产品结构进行调整，逐步降低高端产品的推售比例，主推首置首改产品为主。

金地透露，今年下半年金地还将有大量的首置首改项目推向市场，下半年预计新增供货约149万方，其中首置首改产品占比达70%。

然而，由于销售价格的下降以及偏高端的产品结构受调控影响较大，这无疑对金地今年的利润产生一定的影响，包括金地自身也认为，预计这将对公司2012年的利润产生较大压力。

但令人欣喜的是，金地依然手持较高的现金余量。截止6月末，金地持有货币资金190.3亿元，净负债率仅为42%，当中长期借款占总借款62%，融资成本也处于历史较低水平。

很明显，在目前的市场环境下，金地严格奉行“现金为王”的策略，因为上半年并未看见金地有过多的投资动作，尤其是土地市场上。

然据国泰君安透露，金地今年全年计划拿地106亿。金地称，接下来金地会在投资策略上将通过城市布局与产品系列的有机结合，进行规模扩张。

深耕现有城市，有选择性地拓展新城市、把握二三线城市土地机会。其实最近已经看见金地开始透露出拿地的意愿，多次参与竞拍可惜均未见出手。

“购地方面，我们也在积极的参与，但是目前还没有竞得合适的项目，如果超过预期范围内的价值水平，我们就不会继续去争夺。对于新项目的投资，我们还是要看公司内部收益率及销售利润率。”金地集团(600383,股吧)总裁黄俊灿指出。

相关分析指出，金地为拐点型企业，充裕的现金让其在行业调整期获得崛起的可能，“一旦拿到合适的土地，后续的销售、业绩均会呈现快速增长的趋势。”

一体两翼

当然，现金充足的金地也做了不少融资上的突破。其中就包括继续加强项目股权合作力度，多个项目成功引入股权合作资金，拓宽了融资渠道。

最受市场关注的融资举动之一，便要数成功海外发债了。近期金地成功发行12亿人民币三年期无抵押优先级债券，为A股地产公司海外发债首个成功案例。

“通过这次发债，金地试出这是条可行之路，将来如果公司需要拓展更多的融资平台，可以去做类似的发债。”黄俊灿如此表示。

黄俊灿并不讳言，此次融资创新尝试，还是为了配合公司“一体两翼”业务发展。

据透露，作为金地“一体两翼”架构中房地产金融业务平台的稳盛投资，今年上半年里人民币基金投资规模进一步扩大，并在资产管理和风险控制方面推进体系化建设，资产管理措施库和风控过程成果标准化工作完成并发布。