东北证券：市场回落过程可逐步加仓

pindleskin

东北证券8月24日发布研报称，当前市场仍以概念股以及板块性等热点的炒作为主，而缺乏经济层面有利因素的支持，尤其是在降准等政策预期落空后，央行进行了1500亿元的7天期和700亿元的14天期逆回购操作，中标利率分别为3.40%和3.60%。在近期资金面已经表现出较为紧张，资金价格也出现反弹，然而央行通过逆回购取代降准，表明当前对于货币政策的使用已经较为谨慎，同时也表明对于经济回落下政策调控的容忍度在提高。并不急切于通过货币政策增强经济弹性。在逆回购操作下，市场认为降准等政策将再次推后，导致市场的弱势格局。

近期市场表现出明显的分化行情。一方面，地产、食品饮料等前期强势股成为市场下跌的主力，也拖累了相关板块的表现；另一方面，包括节能减排、消费电子、信息服务等TMT领域出现持续强势，部分个股连创新高，在有限的场内资金运作下，市场关注点仍然集中在具有转型特征的板块上。实际上，当前以创业板为主的小盘股强势，尚难以带动市场走出持续的弱势格局。市场中的热点切换或是板块轮动仍将延续，尤其是在周期性板块的持续弱势下，市场未来的反弹仍然需要以经济为基础的周期性板块的推动。在业绩、成长与估值之间的平衡引导场内资金流向。因此，虽然短期我们看到创业板等小盘股或是转型概念股的持续强势，但同时，仍然要紧盯市场敏感性强的部分周期性行业的投资机会。从地产以及食品饮料等强势板块的走势看，创业板中缺乏业绩支撑的概念股仍然是在风险积聚的过程中，谨慎追高，并谨防小盘股的下跌，以及市场热点的切换。

东北证券认为，对于周期性板块而言，目前的机会虽然并不明朗，但从经济以及盈利周期的角度看，经济以及市场向下调整的空间已经有限，市场在回落的过程中仍然适宜逐步加仓，尤其是上证综指在2100点下方。从配置上看，由短期的市场热点逐步转向券商、电气设备、煤炭等敏感性行业。