7月多项经济数据表现不佳 稳增长政策待加码

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7月部分经济数据已于上周陆续公布，多项数据远逊于市场预期，CPI、PPI、工业增加值、出口、新增贷款等多项数据更是创下近期新低。多位专家预计，7月经济数据不佳可能会倒逼“稳增长”提速，刺激政策或加快出台。

7月经济数据喜忧参半 多项指数均创年内新低

相关部门上周相继公布了多项经济数据，其中，PPI连续五个月负增长，工业增速也再次回落，显示经济仍在底部徘徊。统计局数据显示，7月PPI同比降低2.9%，环比降低0.8%，反映了企业去库存压力高企。7月份工业增加值较去年同期上涨9.2%，与6月份的9.5%的增速放缓，创下2009年5月以来的最低记录，也是中国工业增加值连续第三个月放缓。

此外，“三驾马车”的表现也不佳。中新网财经频道对比发现，前7月固定资产投资比去年同期上涨20.4%，与1-6月的增速持平，但逊于市场预期。零售额增速也有所放缓，7月零售额同比增长13.1%，创下2011年3月以来的17个月新低。海关总署公布的7月份外贸数据也表现低迷，7月份当月，我国进出口总值为3287.3亿美元，同比增长2.7%。其中出口仅增1%，为6个月来的新低，进口增长4.7%，凸显实现年度进出口赠送10%的目标难度增大。

央行数据显示，7月人民币新增贷款为5401亿元，创下2011年10月以来新低，低于市场的普遍预期。分析称这显示出当前信贷需求不足、经济增速底部徘徊的现实。

此外, CPI以1.8%的月度同比增速创下2010年2月以来的30个月新低。CPI的进一步回落为政府进一步放送货币政策预留了操作空间。央行此前公布的《二季度货币政策执行报告》指出，央行将继续实施稳健的货币政策，根据经济增速有所放缓、通胀水平有所降低等形势变化，适时适度加大预调微调力度。

市场期待出台刺激政策提振经济 货币政策宽松力度或加大

近期公布的一系列宏观经济数据均表现疲软，分析人士普遍预计政府可能出台新的刺激性措施来提振经济。据《新京报》11日报道，高盛中国宏观经济学家宋宇认为，鉴于目前经济处于通缩边缘且外需在短期内难以显著改善，预计今后几个月决策层会保持宽松立场。但鉴于种种政策限制，2008年底和2009年初的大规模刺激政策不太可能重现，而且即使是像2010年下半年的较大的放松政策也未必会出现。他表示，预计政策将维持5月份以来的放松力度，这应会推动经济增长重回到趋势线水平附近。

中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生预计，政策将进一步向“稳增长”倾斜，维持一定的放松力度。他认为，以政府为主导的基础设施投资仍将在三季度维持较高增速。

新增贷款增长乏力，加之CPI增速回落、PPI连续五个月负增长，市场对降息的呼声再起。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌10日对中国广播网采访时称，一方面是需求比较疲软，另一方面通胀又下降的比较快，下一步政策宽松很可能会加大力度。他指出，三季度有一次降息的机会，会有两次下调存准率的举措。